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  土地流转是农业适度规模经营的重要方式,要予以鼓励、引导和规范。现在农村已有2.6亿人转移到城镇,还将有大量农村人口转移出去。这些人特别是长期在城镇就业或已落户的农民工,有的无力或不愿意再经营承包地,希望进行有偿流转。中央出台的关于引导农村土地经营权有序流转发展农业适度规模经营的意见明确提出,鼓励农户依法采取多种方式流转承包地,鼓励地方对土地流转实行扶持政策。各地要正确理解和贯彻中央精神,积极引导、做好服务,不搞强迫命令,不替农民做主,让农民成为土地流转和适度规模经营的自觉参与者和真正受益者。这里需要强调,对家庭农场等规模经营主体,要加强经营方向上的引导和规范,坚持以粮食和农业为主,不能搞“非粮化”,坚决禁止耕地“非农化”,使土地流转成为提高粮食和农业综合生产能力的有力武器,更好地保障国家粮食安全。

  我们上调了隆平高科的稻种业务盈利水平。将2011-2013年稻种业务制种量由20.8万亩、22.8万亩和24.8万亩分别提高至24万亩、26.3万亩和28万亩;销售量由此前的3250万公斤、3557万公斤和3863万公斤提高至3672万公斤、4098万公斤和4355万公斤;销售收入由7.52亿元、9.63亿元和11.91亿元提高至8.66亿元、11.60亿元和14.01亿元,毛利率提高至43.1%、45.4%和45.7%,分别上调1.1个百分点、2.4个百分点和2个百分点。据此,我们上调隆平高科2011-2013年EPS 至0.51、0.85、1.18元,分别较前次报告上调了0.02元、0.11元和0.14元。

  7、赎回费用由赎回基金份额的基金份额持有人承担,在基金份额持有人赎回基金份额时收取。对持续持有期少于30日的投资人收取的赎回费,将全额计入基金财产;对持续持有期长于30日但少于3个月的投资人收取的赎回费,将不低于赎回费总额的75%计入基金财产;对持续持有期长于3个月但少于6个月的投资人收取的赎回费,将不低于赎回费总额的50%计入基金财产;对持续持有期长于6个月的投资人,将不低于赎回费总额的25%归入基金财产。未计入基金财产的部分用于支付登记费和其他必要的手续费。

  基金的投资组合比例为:股票资产占基金资产的比例为0%-95%,其中投资于本基金界定的“现代农业加”主题相关证券的比例不低于非现金资产的80%,权证投资占基金资产净值的比例为0%-3%,现金或到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。若法律法规的相关规定发生变更或监管机构允许,本基金管理人在履行适当程序后,可对上述资产配置比例进行调整。本基金建仓期为基金合同生效日(2016年1月29日)起六个月,建仓期满时,本基金各项投资比例已达到基金合同规定的投资比例。

  本基金投资于证券市场,基金净值会因为证券市场波动等因素产生波动,投资者根据所持有份额享受基金的收益,但同时也要承担相应的投资风险。基金投资中的风险包括:因整体政治、经济、社会等环境因素变化对证券价格产生影响而形成的系统性风险,个别证券特有的非系统性风险,由于基金份额持有人连续大量赎回基金产生的流动性风险,基金管理人在基金管理实施过程中产生的基金管理风险,某一基金的特定风险等。本基金为混合型基金,属于中高风险收益的投资品种,其预期风险和预期收益水平高于货币型基金、债券型基金,低于股票型基金。投资有风险,投资者认购(申购)基金时应认真阅读本基金的招募说明书及基金合同。

  棉花和食品加工业务盈利水平下滑拖累中期业绩。上半年,棉花市场表现低蘼,价格一路下跌。从年初至今,328级棉花价格由27500元/吨一路下跌至19000元/吨,跌幅超过30%。受棉花市场疲软的影响,公司棉花业务盈利水平下滑,毛利率由去年同期的11.73%下滑至8.82%,下滑近3个百分点。与此同时,由于出口市场疲软,番茄酱和脱水蔬菜等食品加工业务的盈利水平也出现较大幅度的下滑,毛利率由去年同期的24.84%下滑了13个百分点至11.51%。

  2016年,本集团先后获得国内外知名机构授予的100余项重要奖项。荣获《欧洲货币》“2016中国最佳银行”,《环球金融》“2016中国最佳消费者银行”、“2016亚太区最佳流动性管理银行”,《机构投资者》“人民币国际化服务钻石奖”,《亚洲银行家》“中国最佳大型零售银行奖”及中国银行业协会“年度最具社会责任金融机构奖”。本集团在英国《银行家》2016年“世界银行1000强排名”中,以一级资本总额继续位列全球第2;在美国《财富》2016年世界500强排名第22位。

  (一)大力发展农业产业化。粮食安全这根弦决不能放松,否则粮食生产一旦出现大的滑坡,好多年都缓不过来。在粮食问题上,首先要算好安全账,确保国家粮食安全,但也得考虑经济账,并不是越多越好。凡事都有个度,过犹不及。近些年粮食库存不断增加,仓容紧张,财政负担沉重。农业发展也要按市场规律办事、讲求经济效益,不然农民没积极性、国家也负担不起,就难以持续。现在看,在稳定粮食生产的基础上,确有必要认真研究和推进农业结构调整,加快发展农业产业化,促进一二三产业融合互动,提高农业发展的质量和效益。

  我们预计4季度海参、虾夷扇贝等产品将在旺盛需求的推动下价格有望出现8-10%左右的上涨,量价齐升将驱动水产品四驾马车盈利环比增长提速。近期海参价格上涨8%、鲍鱼上涨10%、海湾贝上涨25%、海蜇上涨40%,我们预计秋季海参价格将上涨至200-220元/公斤,环比上涨10%,虾夷扇贝将从25元涨至27元,涨幅8%,加上各个公司销售规模放量,盈利环比增速提升将使得水产品成为4季度相对较为稳健的投资板块。

  投资策略:饲料下半年增长确定,继续推荐;禽类养殖受益于价格高涨,短期仍看好;种业水产即将进入销售旺季,可择机布局。生猪价格短期回调后已趋稳,补栏积极性明显提高,存栏量连续4个月上升,饲料行业将直接受益,继续推荐业绩增长确定的新希望、大北农、海大;近期鸡鸭养殖利润水平均达到历史高点,圣农、益生、民和股价表现抢眼,继续推荐;种业四季度进入销售旺季,隆平高科增长最确定,敦煌种业先玉335继续放量、母公司减亏,继续看好;海珍品价格进入季度性上涨通道,推荐獐子岛、好当家。

  经济学学士,高级经济师。1984年8月进入中国农业银行工作,先后在中国农业银行资金计划部、资产负债管理部任副处长、处长。2004年5月开始参与中国农业银行票据营业部筹备工作,2005年6月起至2017年11月先后任中国农业银行资金营运部所属票据营业部副总裁、金融市场部副总经理兼票据营业部总经理、同业业务中心/票据营业部总裁。2017年11月29日起任农银汇理基金管理有限公司监事会主席。2017年11月29日起任农银汇理基金管理有限公司监事会主席。

  目前我国持有经营许可证的种子企业6838家,其中256家注册资本不低于3000万元,19家注册资本不低于1亿元。新《农作物种子生产经营许可证管理办法》发布后,将有2386家公司经营许可证将于2011年9月25日至2012年9月25日到期,占经营许可证发放总量的34.9%; 将有2351家公司生产许可证于2011年9月25日至2012年4月1日到期,占生产许可证发放总数的22.9%。预计新政推出后,行业内杂交玉米种子和杂交水稻公司数量将明显下降,行业竞争减缓,主要品种的推广面积有望突破瓶颈。

  我们对隆平高科2011年中报稻种经营数据的解读结论为:(1)毛利率水平提升6.12个百分点至42.16%,时时彩平台注册_时时彩稳赢计划_时时彩稳赢技巧符合我们42%的预期,并且再次验证了我们此前观点――即公司稻种产品结构正在进行优化,高毛利率的优势品种不断替代低毛利率品种;(2)此前我们认为公司正在执行的“品种做减法,优势品种做乘法”的战略可能导致销售量难以增长,因此我们模型中假定未来2-3年稻种销量增速水平仅约5%,换言之,公司稻种业务盈利能力的提升主要来自于品种结构优化。但根据2011年上半年销售数据,公司稻种业务体现出明显的“量价齐升”态势,表明营销体系变革过程中“品种做减法,优势品种做乘法”的战略并没有导致稻种销售量增长放缓,反而实现了销售量的较快提升。因此,我们再次提醒中线投资者积极关注隆平高科――我们认为,无论是品种管理、生产经营和销售服务,还是盈利水平或财务指标的演进趋势,隆平高科都表现出非常明显的底部反转特征,公司2011-2013年稻种业务盈利将维持高速增长态势。

  推进农业结构调整、发展农业产业化,要在“内外联动”上下功夫。要把产业链、价值链等现代产业发展理念和组织方式引入农业,延伸产业链、打造供应链、形成全产业链,完善利益联结机制,让农民从产业链增值中获取更多利益。重点抓好三件事。一是抓农产品转化加工。主产区往外调“原”字号农产品,不利于主产区农业增值增效,也加重运输负担。要支持主产区发展畜牧业、粮食加工业和农产品精深加工。主产区调出粮食是贡献,调出肉蛋奶、调出加工食品,同样也是贡献。二是抓农产品流通。农产品流通环节多、成本高、损耗大、效率低,导致农民“卖难”和居民“买贵”并存,一直是个老大难问题。解决这一问题,要创新流通方式和流通业态,推进电商与实体流通相结合,完善农产品流通骨干网络,推进各种形式的对接直销。三是抓农产品质量和食品安全监管。目前农产品质量安全形势总体稳定向好,但风险隐患犹存,违法违规问题仍然频发。要坚持不懈地抓好质量安全监管,决不能再出大的事件,否则就会打击人们对国产农产品和食品的消费信心,影响农业发展。要抓紧把基层农产品和食品安全监管机构健全起来,从源头抓起,推广农业标准化生产,严格市场执法监管,确保农产品和食品质量安全。

  我们预计隆平高科2011-13年净利润分别为142.48、239.34、327.05百万元,EPS 为0.51元、0.86元和1.18元,较前期小幅调升的原因:上调稻种业务销售额的同时下调了辣椒制品的毛利率。目前股价对应60.5X11PE、35.1X12PE 和25.6X13PE,作为拐点型公司,短期享受一定估值溢价是合理的,关键是要看未来盈利增长的质量是否足够高,以及基本面向上的弹性是否足够大,而这两点隆平高科都同时兼备。

  目前生猪养殖盈利维持在700元/头的较高水平,鸡鸭鱼价格也呈现强势上涨,养殖高盈利持续的时间或将超越市场预期,因此,投资饲料股的黄金时段有可能进一步拉长。我们近期对重点饲料企业进行了密集调研显示,重点饲料上市公司如海大、大北农、唐人神、通威的7-8月销量增速较上半年明显加快,预计三季度销量同比增速在55%、50%、35%、25%左右,较上半年提升幅度均在10%以上,我们预计3-4季度优势饲料企业将会用靓丽的财报来兑现行业高景气。

  新时期调整农业结构、发展农业产业化,要有新思路、新视野、新办法。一要由“生产导向”向“消费导向”转变。现在人们不仅要吃饱还要吃好,越来越关注“舌尖上的安全”、“舌尖上的美味”。要引导农民瞄准市场需求,适应消费者选择,增加市场紧缺和适销对路产品生产,大力发展绿色农业、特色农业和品牌农业。二要由单纯在耕地上想办法到面向整个国土资源做文章。我国耕地资源有限,但有着广袤的山区、林地、草原、海洋等,物种等资源丰富,要引导农民念好“山海经”,唱好“林草戏”,打好“果蔬牌”,挖掘各种资源生产潜力。三要构建优势区域布局和专业生产格局。加强科学规划、政策引导,依靠市场力量推动农业生产不断向优势区域集中,打造优势产业带,提高产业集中度。四要加快推进农牧结合。在有条件的地方开展粮改饲试点,逐步把粮食、经济作物二元结构改成粮食、经济作物、饲料作物三元结构。

  上周回顾:主要粮食作物价格维持震荡;白糖价格继续上涨,现货已突破7800元/吨,连创新高;棉花需求萎靡,价格维持弱势调整;大豆、豆油库存较高,豆粕需求受饲料拉动,进入上涨通道,中粮、益海嘉里等龙头企业开始提价,食用油加工企业盈利向好;生猪价格在调控下小幅回落后已经趋稳,继续向下的动力不大;鸡肉、鸡蛋、鸡鸭苗等禽类产品价格进一步上涨,全行业盈利水平已达到历史高点;受干旱减产及猪价上涨影响,淡水鱼价格继续上涨,海参、扇贝等海珍品即将进入小幅旺季,价格开始季节性回升。

  公司制定了合理、完备、有效并易于执行的制度体系。公司管理制度根据规范的对象划分为四个层面:第一个层面是公司章程;第二个层面是公司内部控制大纲、公司治理制度及公司基本管理制度,它是公司制定各项规章制度的基础和依据;第三个层面是部门及业务管理制度;第四个层面是公司各部门根据业务需要制定的各种规程、实施细则以及部门业务手册。它们的制订、修改、实施、废止遵循相应的程序,每一层面的内容不得与其以上层面的内容相违背。监察稽核部定期对公司制度、内部控制方式、方法和执行情况实行持续的检查,并出具专项报告。

  作为国内首批开办证券投资基金托管业务的商业银行,中国建设银行一直秉持“以客户为中心”的经营理念,不断加强风险管理和内部控制,严格履行托管人的各项职责,切实维护资产持有人的合法权益,为资产委托人提供高质量的托管服务。经过多年稳步发展,中国建设银行托管资产规模不断扩大,托管业务品种不断增加,已形成包括证券投资基金、社保基金、保险资金、基本养老个人账户、(R)QFII、(R)QDII、企业年金等产品在内的托管业务体系,是目前国内托管业务品种最齐全的商业银行之一。截至2017年二季度末,中国建设银行已托管759只证券投资基金。中国建设银行专业高效的托管服务能力和业务水平,赢得了业内的高度认同。中国建设银行连续11年获得《全球托管人》、《财资》、时时彩平台注册《环球金融》“中国最佳托管银行”、“中国最佳次托管银行”、“最佳托管专家——QFII”等奖项,并在2016年被《环球金融》评为中国市场唯一一家“最佳托管银行”。

  推进农业结构调整、发展农业产业化,根本上要靠创新驱动。要把农业科技摆在国家科技工作更加突出的位置。全国科技战线要服务农业、支持农业,现代科技成果要优先在农业领域应用推广。要瞄准世界新一轮农业科技革命,紧扣我国农业现代化建设需要,加强对生物育种、智能农业、农机装备、生态环保等领域的科技攻关。要以产业和市场需求为导向,推动农业科技成果落地生根、开花结果。要给农业插上科技的翅膀,首先要给科技人员插上奋斗的翅膀。我国有世界上数量最多的农业科技人员,蕴含巨大的创新创造潜能。要深化农业科研体制改革,完善激励机制和相关制度安排,最大限度地释放人才红利。对农业基础性研究,国家要提供充足、稳定的经费支持,使科研人员能够静下心来“十年磨一剑”。对应用性、实用型研究,要更多地运用市场力量来支持和激励。大力发展农业科技企业,鼓励科技人员参与企业科技创新和推广。农业科技成果的推广应用离不开农业机械化。要加快改造和提升农机工业,研发适合不同地区、不同产品、不同环节的农业机械,努力提高农机质量,推进农业产业全程机械化。

  (二)积极发展多种形式适度规模经营。目前我国户均经营土地只有7亩多,在世界上属于超小规模。随着环境条件变化,小规模经营越来越显示出局限性,无论是先进技术应用、金融服务提供,还是农产品质量提高、生产效益增加、市场竞争力提升,都遇到很大困难。农业要发展,必须突破经营规模小的限制。对此,农民群众看得最清楚、体会最直接、行动最积极,他们已经探索创造出多种形式的适度规模经营,比如订单农业、家庭农场、种养大户、农民合作社、企业加农户等。像家庭农场,几年时间就发展到87万家,平均规模达到200亩,劳动生产率和经济效益大幅度提高。实践证明,适度规模经营不仅是农民群众的自觉选择,也是农业现代化的必由之路。

  《全国农业和农村经济发展第十二个五年规划》周末公布,保证粮食生产和自给仍是农业工作的重中之重。十二五规划指出,按照稳定面积、优化结构、建设主产区、提高单产的思路,进一步加强粮食生产能力建设,确保95%以上的自给率,规划着重指出要大力发展现代种业、农田水利和基础建设、农业机械;同时要加快建立健全标准化养殖体系,积极推进畜禽标准化规模养殖场建设,加快建立健全饲料安全保障体系,推进高效安全新型饲料研制与产业化开发,到十二五末存栏100头以上奶牛规模化养殖比重超过38%,出栏500头以上生猪规模化养殖比重达到50%。按照这一思路,我们预计种业、种植业、养殖、饲料等子板块有望享受一定的政策性估值溢价。时时彩平台注册农银汇理现代农业加灵活配置混合型证券投资基金招募说明书(2018年第2次更新)摘要


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